想跟大家討論一下假如未來關稅稅率確定是10%下的影響。 先聲明，這是非常粗暴的看法，因為不包含訂單減少、資本結構等會影響估值的情況，這 只是單純想要看10%關稅下最簡單會有多少影響。 先假設訂單未減少的情況下，以去年熱門的伺服器為例，屬於HTSUS8417稅號。原本 HTSUS8471：自動資料處理機器及其單元，包括筆記型電腦、桌上型電腦、伺服器、鍵盤 、滑鼠、掃描器、儲存裝置、控制模組與其他可嵌入的電腦組件的稅率是0%，最新消息也 是屬於豁免範圍所以依然0%，但假如未來課徵10%的情況下，我們可以來看看會計三表如 何變化。 利潤表(Income Statement) 假如銷售額100元，10%關稅由出口商全部承擔下，會額外增加10元成本(100*0.1)，以毛 利20%的產業來說，原本生產成本80元，現在多增加10元成本，在其他條件不變下(營業費 用假設5元)，稅前淨利潤會由15元變成5元。 台灣公司稅大多是20%範圍，所以稅後利潤 從12元下掉到4元。 現金流量表(Cash flow) 其他折舊等非現金支出條件不變下，現金就是因為稅後利潤下降，所以減少8元 資產負債表(Balance Sheet) A=L+E 資產=負債+股東權利 現金少8元，負債不變，淨利潤(屬於股東權利)下降8元，資產負債表平衡 在強調一次這個討論非常粗暴，但可以看出假設一家毛利20%的台灣公司如果100%出口去 美國，在關稅增加10%情況下淨利潤會下降約67%。這當然隨著公司出口美國的比例影響程 度不同，不過從這樣的假設也可以看出關稅對以出口導向，尤其主要出口是美國的國家傷 害多大。 上次的貼文有說進場台積電期貨，以下附上人權圖已經進出場兩次，在關稅政策未明顯情 況下，依然是看反彈，不去猜反彈會談到哪，但明天晚上的晶片關稅及後續的美債殖利率 非常重要，一個是打擊台灣的產業，另一個是全球金融體系的穩定。目前依然覺得後續聯準會還是會降息， 參考1930s的高關稅，通膨先升後降，最新的數據也是支持降息。所以我目前策略依然是搶反彈+ 投等債等降息(目前含息虧6%)，等下半年狀況穩定後才會有比較長期的策略。 https://imgur.com/a/jq682TS -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(web-ptt.org.tw), 來自: 1.171.217.6 (臺灣) ※ 文章網址: https://web-ptt.org.tw/Stock/M.1744536158.A.6CD

噓 Bwle7 : 最熱門要排隊的伺服器，由出口商承擔？ 04/13 17:23

推 hh800315 : 關稅不是用銷售額計算的ㄅ== 04/13 17:24

噓 ca1123 : 2沒壞 04/13 17:31

推 afflic : 關稅是用你的進口價格加上去的沒錯啊 04/13 17:32

→ afflic : 成本多10%淨利掉67% 04/13 17:34

推 izilo: 演藝圈一堆包養好嗎 04/13 17:34

→ afflic : 成本如果多30%，毛利沒有30%以上的公司全部虧錢！ 04/13 17:34

→ jackgn : 你的前提是全部由出口商吸收嗎？ 04/13 17:38

→ Jeremy880923: 對，前提是全都由出口商承擔，如果出口商承擔一半 04/13 17:39

→ Jeremy880923: ，那就是5%關稅概念，稅後利潤下降33% 04/13 17:39

推 goodkilua : 出口商不會全吞的啦，真的全吞那家也不用買了 04/13 17:43

推 SEDAP: 政治圈一堆包養好嗎 04/13 17:43

→ bntimlin : 100%不會全吞啦，你以為買方就永遠無敵嗎 04/13 17:49

推 hh800315 : 進口價格又不等於銷售額== 04/13 17:50

→ bntimlin : 而且現在重點根本不是這個，而是美國想堵中國洗產地 04/13 17:50

→ bntimlin : 現在一堆從傳產到電子零組件都是中國出口，他國組裝 04/13 17:50

→ bntimlin : 或加工，這搞下去會影響多少沒人知道 04/13 17:51

推 TUZom: 有錢人一堆包養好嗎 04/13 17:51

噓 twic : 蛤 04/13 17:51

推 giroro255 : 出口商怎麼可能全吞啦，毛利沒10%的吞了等於賠錢賣 04/13 17:55

→ giroro255 : 你會吞喔 04/13 17:55

→ zasdee : 謝謝分析 04/13 17:56

推 straggler7 : 通常進口商利潤比較高 還可以叫通路商或消費者分攤 04/13 18:15

推 Jiulon: 學生妹被包養多嗎 04/13 18:15

噓 hulu63 : 毛利在轉淨利根本很多公司都3, 4趴以下，還幻想出 04/13 18:16

→ hulu63 : 口商吸收？ 04/13 18:16

推 straggler7 : 售價調5%就解決了 04/13 18:17

噓 az0102 : ….. 04/13 18:23

推 a86864290 : 有沒有可能，台灣企業稅也減稅因應 04/13 18:25

推 laetuon: 有錢人為啥都想包養 04/13 18:25

推 killver : 製造商毛利都3-10%，進口商跟通路商毛利可以抓30- 04/13 18:28

→ killver : 50%以上，製造商不可能吃下10%降價，所以通常是進 04/13 18:28

→ killver : 口商、品牌商、通路商去分，除非製造商快倒了，為 04/13 18:28

→ killver : 了現金流把庫存物料做完就不做了，賠錢生意沒人要 04/13 18:28

→ killver : 做。現在問題在於，這些額外關稅成本轉嫁給消費者 04/13 18:28

推 slot365: 有錢人為啥都想包養 04/13 18:28

→ killver : ，會有時間遞延性，現在的通路商還是使用2-3月進口 04/13 18:28

→ killver : 的庫存，所以價格還不會轉價出去，但之後慢慢進口 04/13 18:28

→ killver : 新庫存，就會慢慢漲價 04/13 18:28

噓 mytropicfish: 這個假設很天真 04/13 18:28

推 mcgrady12336: 10趴能玩掉的方法很多，匯率吃一部份剩下大家均分 04/13 18:31

推 colortea: 亞洲最大包養網上線啦 04/13 18:31

→ mcgrady12336: 也是方法 04/13 18:31

→ killver : 這麼說好了，我自己工廠東西，出貨價45，但有次客 04/13 18:31

→ killver : 訴品退回沒撕掉上價的標籤價格，人家終端是賣135元 04/13 18:31

→ killver : ，即使這樣，但客戶還是天天跑來嫌貴 04/13 18:31

推 Scarletbird : 條件一定有要求出口商承擔10% 不然通膨怎麼辦。 也 04/13 18:47

推 glenber: 我哥上包養網被我抓包.. 04/13 18:47

→ Scarletbird : 只有這樣關稅才是川普說的好東西，直接割其他國利 04/13 18:47

→ Scarletbird : 潤 04/13 18:47

推 ssarc : 那如果是42%關稅呢？ 04/13 18:56

推 hcwang1126 : Gg賣100 nv賣170 毛利70% 關稅10% nv毛利60%; gg 成 04/13 19:18

→ hcwang1126 : 本70賺30 毛利40% 吸收10%稅 毛利剩25% 04/13 19:18

推 Kimbel: 有人包養過洋鬼子嗎 04/13 19:18

→ hcwang1126 : 消費者吸收 可以算一下 04/13 19:20

推 straggler7 : 便當會因為擔心通膨就不漲價了嗎? 04/13 20:59

噓 PTTMAXQQ : 關稅明明就是進口商那邊要付的 04/13 21:57

→ PTTMAXQQ : 你出口商假設變賠錢賣的話還想賣？ 04/13 21:57

→ PTTMAXQQ : 你就這麼X? 04/13 21:57

推 tale1890: 有錢人為啥都想包養 04/13 21:57

→ PTTMAXQQ : 如果是民生必需品對美國人來說 04/13 21:57

→ PTTMAXQQ : 進口商進口了就是消費者買單 04/13 21:57

→ PTTMAXQQ : 正常哪個廠商願意吞 04/13 21:57

→ PTTMAXQQ : 你做出口商你吞嗎？ 04/13 21:57

→ PTTMAXQQ : 我對你們喜歡假設這種最慘情況很無言 04/13 21:59

推 waterway: 有人被洋鬼子包養過嗎 04/13 21:59

→ PTTMAXQQ : 當所有課關稅國家一視同仁時 04/13 21:59

→ PTTMAXQQ : 你與競爭者還是一樣在同一起跑線 04/13 21:59

→ PTTMAXQQ : 憑什麼你多10%他也多10%結果你就不行了？ 04/13 21:59

推 afflic : 很多人沒看到重點 04/13 22:24

→ afflic : 重點是關稅只要課一點點 04/13 22:24

推 mark1888: 到底要多有錢才會想包養 04/13 22:24

→ afflic : 淨利都是大幅下降 04/13 22:24

→ RedLover1009: 看到你與競爭者依樣在同一起跑線這句話，害我笑噴 04/13 23:33

→ RedLover1009: 連出口商有時賠錢還是得賣的原因都不知道，應該是 04/13 23:35

→ RedLover1009: 沒太多這方面的經驗與知識 04/13 23:35

推 RedLover1009: 作者雖然有點粗暴，但毛利沒10%以上的企業，面臨的 04/13 23:39

推 Quaranta: 包養SD = aSugarDating 04/13 23:39

→ RedLover1009: 就是極大困境 04/13 23:41

推 piliwu : 真的亂算一通，稅誰來承擔是基本經濟學觀念 04/14 08:57

→ piliwu : 關稅對低利潤的公司獲利影響很大不是廢話嗎，你當 04/14 08:58

→ piliwu : 沒人知道？ 04/14 08:58

推 afflic : 影響很大沒錯啊，原po只是把影響多大算出來而已 04/14 10:48

推 schlemm: 閨蜜上包養網還推薦我... 04/14 10:48