原文吃光光 觀念修正 債券殖利率到底會不會因為降息而殖利率下降 到底能不能預期 回歸最基礎的 「市場資金如何選擇標的」 聯邦基準利率把他理解為定存利率即可 現利率5.25 - 5.5% 資金本來就會往殖利率高的地方移動 這也是美元指數能到114.75的原因 現在美元為什麼跌下來 就是因為市場預期2025年聯準會會降息 「資金自然會找殖利率更高的地方移動」 現在CPI年增率3.2 2022年10月為8.1 相較起來，很有感的控制住了 對吧 距離聯準會目標2% 非常接近了 而 在市場提前知道目標即將抵達 「當然會找尋接近此殖利率的金融商品」 那就是 同為低風險的特性之美國國債 大致上有四種 1. 簡稱T-bill的美國國庫券 2. 簡稱T-Note的2-10年票據 3. 10年以上的T-Bond 國庫長期債券 4. TIPS抗通膨債券 有人買，買的人多於賣的人價格就會漲 殖利率就會下降 「不是嗎」 假設基準利率下降到4% 美國公債殖利率5% 這個不用預期 資金本來就會流入殖利率5%的地方 最終將收斂美債殖利率與聯邦基準利率的差 也就是說，很理所當然的會下降 這十年來沒有這樣 廢話，這10年來沒有升息循環 為什麼會收斂 因為投資機構會從中套利 當然收斂 直到無利可圖 其二 美債還有另一個價格下跌因素 就是美國聯準會縮減資產負債表 如何縮減，其中一個方式就是拋售債券 拋售債券向市場回收資金 所以 美債要噴還需要FED停止縮表 最後 債券市場並非由私人銀行 投機客持有最大宗 而是由各國政府(包含美國自己)為最大買家 目前美國公債規模約51兆 大於美國股市總規模48兆 相當龐大的規模 不是股市主力大戶 這個觀念要修正 https://i.imgur.com/E2MMrER.jpg 外國持有第一名為日本政府1,087B 第二為中國政府 778B 持續下降持有規模 第三為英國668B 持續增加持有規模 美國本土持有國債佔整體規模70% 結論 這不是預期不預期的問題 「是資金本來就會這樣選擇市場」 而 在台灣購買美國公債的方式有三 1. 複委託美債本人 2. 購買ETF 3. 購買債券組合式基金 以上 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(web-ptt.org.tw), 來自: 101.10.104.149 (臺灣) ※ 文章網址: https://web-ptt.org.tw/Stock/M.1700594518.A.58E

→ icelaw : 後面不對，美債七成都是美國國內買的11/22 03:25

→ icelaw : 外國人只佔三成11/22 03:26

推 lonzoball02 : 親，您認為美債何時會噴？11/22 03:26

→ icelaw : 要講大宗的話 最大宗持有的人是美國國內那些法人11/22 03:27

→ icelaw : 投銀 養老機構才是持有美債的最大宗11/22 03:27

推 Avero: 有人被洋鬼子包養過嗎11/22 03:27

→ icelaw : 還有美債每天的成交量是五千億，中國那些持有量 其11/22 03:29

→ icelaw : 實沒有什麼了不起的11/22 03:29

→ icelaw : 就算中國持債全賣能影響的也很有限11/22 03:30

推 howhow801122: 大方向鎖定，長期持有放個20-30%部位在債券，用時11/22 03:36

→ howhow801122: 間換取空間，簡單又自在11/22 03:36

推 ejoz: 到底要多有錢才會想包養11/22 03:36

推 aegis43210 : 西台灣趁美債便宜時賣掉反而虧了11/22 03:42

推 howhow801122: 散戶要以簡馭繁11/22 03:42

→ jyan97 : 美債規模是33兆吧，而且美國自己才是主要買家啊==11/22 03:46

推 zpeople0116 : 西台灣賣美債的時間是從16年開始賣11/22 04:11

→ zpeople0116 : 其實沒虧很大11/22 04:12

推 FishRoom: 包養SD = aSugarDating11/22 04:12

推 richaad : 西台灣不賣美債就沒有美金挽救可悲的匯率11/22 05:57

→ ffaarr : 不贊同的點：債券5%就會往5%流這不是實情，現金和債11/22 06:55

→ ffaarr : 券是不同的風險結構，有不同的需求，投資人當然會比11/22 06:56

→ ffaarr : 較，但不是債券殖利率高就必然會選擇它。11/22 06:56

推 hcwang1126 : 美債已經在噴 11/22 06:57

推 KsiR: 閨蜜上包養網還推薦我... 11/22 06:57

→ ffaarr : 然後持有大戶跟市場交易大戶不是同樣的概念。 11/22 06:57

→ ffaarr : 政府持債當然有影響，這點是我在講的時候過於簡化 11/22 06:58

→ ffaarr : 但基本概念還是，賣債給你的是誰。 11/22 06:59

→ ffaarr : 然後「市場如何選擇」當然沒錯，但如何選擇的重點就 11/22 07:00

→ ffaarr : 之一就是利率預期。而不是只看當下誰利率高。 11/22 07:00

推 peoples: 包養? 11/22 07:00

→ ffaarr : 不然就不會債券4.5%，利率5% 債券還在漲。 11/22 07:01

→ ffaarr : 然後你說的「套利」是完全錯誤的，在無法確定未來利 11/22 07:05

→ ffaarr : 率的前提下，超過1年的債券就沒有套利可言。 11/22 07:05

→ ffaarr : 10年債要和未來10年利率比對，才知道有利可圖與否 11/22 07:06

推 q541700 : 西台灣好像沒賣美債只是到期美債沒補11/22 07:56

推 wilmer: 台全最的包養SD上線啦!11/22 07:56

→ bntimlin : 降息已經吹一年了，真正的問題是fed不會輕易放手，11/22 08:01

→ bntimlin : 賺息可以賺價差就再想想11/22 08:01

推 hcwang1126 : 市場預期領先1%是沒錯的11/22 08:05

→ hcwang1126 : 什麼時後要出掉 會是幾年後快樂的問題11/22 08:05

→ hcwang1126 : 要賺價差的 哲哲已經示範在劇烈波動時最好 完全脫離11/22 08:08

推 badlip: 現在包養網都這麼直接嗎11/22 08:08

→ hcwang1126 : fed基本面的時候11/22 08:08

推 YuYuHo : 多拉王別以為你最聰明，大家都是笨蛋11/22 11:07

→ YuYuHo : 我不會假設其他人都是跟風仔11/22 11:15

→ ffaarr : 我哪裡有假設別人都是跟風仔？ 11/22 13:30

→ ffaarr : 房屋增貸？借台幣買美元債券有風險哪來套利。 11/22 13:31

推 piggyoil: 歐美包養真的很平常嗎? 11/22 13:31

→ ffaarr : 如果你說借美元買美債，那借的成本就跟未來利率相關 11/22 13:31

→ ffaarr : 哪能無風險？ 11/22 13:32

→ ffaarr : 然後現下的狀況就是短期利率大於長期利率。 11/22 13:33

→ ffaarr : 就是降息預期早就在價格裡了，反之如果沒有降息預期 11/22 13:33

→ ffaarr : 10年公債承擔較多的波動，拿較高的殖利率本來就正常 11/22 13:34

推 TwixBar: 男友上包養網 該放生嗎 11/22 13:34

→ ffaarr : 並沒有你講得那麼 理所當然地大家資金都會進去。 11/22 13:34

→ ffaarr : 如果這麼好的話那5%殖利率就不可能存在。 11/22 13:35

→ ffaarr : 總之，你現在買10年債是能拿到10年年化4.5%沒會。但 11/22 13:38

→ ffaarr : 未來10年的資金成本（也就是市場利率）是多高無法確 11/22 13:38

→ ffaarr : 知，所以當然可以是一種投資，但並不叫套利。 11/22 13:38

推 boggicer: 是這個包養平台嗎 11/22 13:38

→ duriel3313 : 推多拉最後一句話:你覺得現在投資債券適合你(可放 11/22 15:13

→ duriel3313 : 領息也有可能漲幅)但它就是投資不叫套利阿= = 11/22 15:14

→ duriel3313 : 多拉所指的"有利可圖"和你以為的"大概能賺"根本是指 11/22 15:15

→ duriel3313 : 不一樣的東西 11/22 15:15