簡單解釋： a. 商品期貨最後通知日 跟指數期貨不同，商品期貨你只要在結算前沒平掉，你是要實體交割的。 正常打海期的人也不會交易到結算日當天的近月期貨。因為會有交割問題。 如果你沒平掉，營業員會打電話叫你快點平掉，不然你就要進入實體交割程序， 過程會很麻煩。 故正常近月的原油期貨在結算日本來就沒啥交易量，會在的也就只有兩種人： 設芭樂單低價成交再想辦法當天平倉的外國當沖仔，以及沒看規則 結算日被迫人工交易平倉的交易者。 再加上碰到封港封城，原油庫存根本沒消耗完，你買超便宜石油期貨契約 你還要找地方放、繳昂貴的運費，機構也沒特別想買。 故最後結算日還在搞當沖的當沖仔，到結算前就會大難臨頭。 因為你必須要把單平掉，但沒有買家願意吃掉你的委賣單，從而形成未平倉失衡。 b. 未平倉失衡 回到油價，你可以說最終結算-37美元，所以油價是負的嗎？ 不，正常知道規則的交易者早就跑到次月了，故次月的20元油價才是當日的價格。 然而機構買家不會想撿便宜(因為沒庫存空間)，而當沖仔又累積一堆多單沒辦法賣掉。 那麼價格就會隨著結算時間接近而開始暴跌，交易所的商品計價公式 也沒有特別規定要歸零，故實際上你也不會知道跌到哪，最後就變成負的。 而就基本面來看油商的成本約為26~36美元/桶。故市場最後也諷刺地跌到-37美元。 也就是你要結算你必須貼補成本的價格，才有實體交割的價值。 油價暴跌、商品結算規則，最後自然產生出這種渾然天成的"送分題"陷阱 : https://i.imgur.com/ZTZazzG.jpg 你以為是送分題買了等反彈賣掉就賺，結果連結算制度都不知道的你， 就變成結算日潘仔。 : 結算損益，直接打到負五百萬 : 一台全配保持捷凱彥直接飛了 : https://web-ptt.org.tw/Option/M.1587412316.A.EF3 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(web-ptt.org.tw), 來自: 114.32.100.244 (臺灣) ※ 文章網址: https://web-ptt.org.tw/Stock/M.1703072458.A.BCA

推 kai2573 : 那放空商品期貨的放到結算 不會要把商品生出來換吧 12/20 19:52

推 bbcer : 推 12/20 19:57

→ la8day : 後來有改規則？券商聲明絕對不會實體交割？ 12/20 19:58

推 nisi0773 : 推 12/20 20:06

推 j0588 : 商品期貨是真的不能亂玩 12/20 20:21

推 lezabo: 演藝圈一堆包養好嗎 12/20 20:21

推 panda816 : 原本看不懂被你解釋就懂了 推 12/20 20:40

→ lalacos123 : 結果賠錢的一堆陰謀論XD 12/20 20:58

推 uni1 : push 12/20 22:13

推 ezreal1315 : 推 12/20 23:14

推 warlocks : 優質解釋 12/21 02:50

推 silberger: 政治圈一堆包養好嗎 12/21 02:50

推 cavitylapper: 實體交割也太狂了 一口會拿到幾桶原油啊 12/21 07:51